denna artikel publicerades först på Trend investera på Jan. 28; Därför är alla uppgifter från och med det datumet.

2016 var litiums år, 2017 var koboltens år och 2018-2020 kommer sannolikt att vara Nickels år när nickellagren minskar och nickelpriserna äntligen börjar stiga. Stark kinesisk och global efterfrågan på rostfritt stål och ständigt ökande efterfrågan från elfordon som använder högre nickelinnehållsbatterier NMC (8:1:1).

i den här artikeln är de första 2-aktierna mer solida och säkra diversifierade nickelinvesteringar (med exponering för andra metaller) som kommer att göra ok även om nickelbommen försenas till 2020. Den sista 3 lager är nickel-kobolt optionalitet spelar som kan ge ut stora avkastning bör nickel priset fortsätter att förbättras som jag förväntar mig. De kommer också att få betydligt hjälp av starka koboltpriser. I samtliga fall investerare kommer att behöva lite tålamod med en 5 år plus investering tidsram.

Nickelpris och lager

Nickel återhämtar sig bara nu från en allvarlig björnmarknad från 2012 till början av 2016 (lågt strax under US$4/lb), med priset som går upp i 2017 och når USD 6.10/lb i slutet av januari 2018. Inventeringen sjunker äntligen långsamt och priset återhämtar sig. Medan vissa filippinska utbudet förväntas komma tillbaka, efterfrågebilden stärks som den globala ekonomiska tillväxten plockar upp och massmarknaden EV boom börjar.

i 2017 ökade nickelpriserna 27.51% på baksidan av solid kinesisk efterfrågan på rostfritt stål. Jag förväntar mig något liknande varje år från och med nu fram till 2020, eftersom efterfrågan stadigt ökar från EV-Boomen. Naturligtvis förutsätter detta att den kinesiska efterfrågan håller fast.

Nickel LME 5 år diagram

källa: Kitco

Nickel 5-års spotpris-nuvarande pris är USD 6.10 / lb

källa: Kitco

Nickelprojekt av reserver och resurser

diagrammet nedan visar de 5 bästa globala nickelminerarna efter resurs är Norilsk Nickel, BHP, Heron Resources (nickeltillgångar som nu ägs av Ardea Resources), Eramet och Vale.

källa: 24hgold

OBS: Heron Resources snurrade ut sitt nickel-koboltprojekt till Ardea Resources.

nickelkostnadskurvan

diagrammet nedan visar Norilsk Nickel överlägset ledande kostnadskurvan för nickelproduktion.

källa

Topp 5 nickel gruvarbetare att överväga

1) MMC Norilsk Nickel PJSC (LSE:MNOD) (OTCPK: OTCPK:NILSY) – pris (MNOD) = USD 20.25

Norilsk är en viktig och tydlig Nummer ett nickel gruvarbetare för alla nickel portfölj. Norilsk har världens överlägset största nickelreserver och nickelresurser och är den överlägset lägsta kostnadsproducenten. De är vanligtvis i de två bästa nickelproducenterna i volym varje år.

Norilsk har ett massivt nickel-kopparprojekt på Taimyrhalvön Ryssland.

när du investerar i Norilsk investerare bör vara medvetna om att de inte är exakt en nickel ren spel som diagrammet nedan visar de också förlita sig på koppar, liksom vissa platinagruppelement ((PGEs). Kobolt är också en ökande bidragsgivare till intäkterna.

2017 Norilsk Nickel produktion vägledning jämförelse

källa

Norilsk Nickel har ett börsvärde på USD 32.1 b och ett företagsvärde på USD 32.1 b. nettovinstmarginalen för 2017 var en mycket hälsosam 25.1%, förväntas öka till 26.3% i 2018. 2018 P / E är 8.7. 2018 direktavkastning beräknas vara 10.4% vid en 90.4% utdelningsandel. Nuvarande konsensusanalytikermål är USD 20.80, vilket motsvarar 2.5% uppåt.

investerare kan läsa mer i min artikel ” dags att köpa Norilsk Nickel innan Nickelbommen kanske börjar 2018.”

2) Eramet (OTCPK:ERMAY) – pris = Euro 121,2, USD 14,11

Eramet SA producerar gruv-och metallurgiska produkter. Det driver verksamhet genom följande divisioner: Nickel, mangan och legeringar. Eramet utvecklar stora projekt inom nya verksamheter med hög tillväxtpotential, såsom mineralsand (titandioxid och zirkonium), litium och metallåtervinning.

diagrammet nedan visar att Eramet tjänar de flesta av sina intäkter från mangan (cirka 50%) och endast cirka 20% (2016) från nickel.

källa: SaxoTrader

Eramet current producerar nickel från sin nya Calendonia-gruva. Företaget säger, ” Eramet Nickel är en producent som extraherar nickelmalm från sina gruvor i Nya Kaledonien och omvandlar den lokalt till ferronickel (FeNi) vid sin Doniambo-anläggning. Sandouville-fabriken i Frankrike förvandlar nickelmatt till mycket högren nickelmetall och salter.”Med förbättrade nickelpriser och produktion bör nickelintäkterna öka betydligt framöver, särskilt efter omkring 2020.

Weda Bay nickel-cobalt laterite-projektet i Indonesien

i juni 2017 meddelade Eramet att de hade slutfört ett avtal med den kinesiska stålgruppen Tsingshan (världens ledande stålproducent) för att utveckla det massiva Weda Bay nickel-projektet i Indonesien. Eramet kommer att äga 43% av holdingbolaget Strand Minerals Pte Ltd som kommer att äga 90% av PT Weda Bay Nickel. Genom mina beräkningar kommer Eramet därför att uppnå cirka 38, 7% (90% av 43%) av projektintäkterna. Försäljningen av nickelferrolegeringar förväntas starta 2020, för en namnskyltkapacitet på 30 000 ton nickel. Weda Bay har världens tredje största nickelreserver och har nu en uppmätt, indikerad och härledd resurs på 9,3 miljoner ton innehållande nickel i genomsnitt 1,53%. Vid en potentiell 500m ton resursklassificering 0.09% kobolt skulle den inneslutna kobolten nå 450,000 ton. Du kan se mer om projektet här.

Weda Bay nickel-cobalt laterite-projektet har en potential på över 500m ton nickel och koboltmalm

källa

Eramet har ett börsvärde på Euro 3.2 b och ett företagsvärde på Euro 3.8 b. nettovinstmarginalen för 2017 var en 5.98%, förväntas öka till 7.33% i 2018. 2018 P / E är 15.6. Direktavkastningen för 2018 beräknas bli 0,25%. Nuvarande konsensusanalytikermål är Euro 87.50, vilket motsvarar 28% nackdel.

Eramet har haft en enorm 120% vinst under det senaste året hjälpt tillsammans med en återhämtande nickel pris, och styrka från deras mangan sektorn. Medan jag gillar beståndet för sina massiva nickelreserver (och särskilt deras potential att fördubbla nickelproduktionen efter 2020 från Weda Bay), skulle jag bara vara en köpare på en betydande prisåterdragning eftersom de ser lite dyra ut just nu.

3) Ardea resurser (OTCPK:ARRRF) – pris = AUD 1,55, USD 1.24

Ardea Resources äger 100% av Kalgoorlie Nickel (laterite) Project (KNP) i västra Australien, bara 150 km från Kalgoorlie.

Ardeas totala nickel-och koboltresurs är 5,46 miljoner ton (innehöll nickel (grad 0,7%) och 405 000 ton innehöll kobolt (grad 0,05%). Baserat på tabellen (”Nickelprojekt av reserver och resurser”) ovanför Ardea (via Herons ex nickelresurs) har världens tredje största nickelresurs och den utvecklade världens största koboltresurs, om än i lägre betyg.

medan nickeln är en lateritmalm som gör CapEx och Opex dyrare, malmen är i mjuk, järnrik lera så lätt att gräva och vanligtvis inom 50m yta lämplig för dagbrott med lågt bandförhållande.

värderingen är för närvarande mycket attraktiv med ett nuvarande marknadslock på AUD137m (~USD105m) på grund av det tidiga skedet, med en PFS som snart kommer ut i Q1 2018.

min preliminära modell har en oriskad NPV8% av AU$1.172 b, vilket tyder på mycket uppsida om företaget fortskrider framgångsrikt till produktion. Min mycket preliminära prisvärdering från min DCF-modell (riskerad) är AU$5.03 (3.25 x upside), och mitt resultatmodellprismål för slutet 2022 är AU$7.03 (4.5 x upside).

investerare kan läsa mer om Ardea Resources i min artikel” 3 Väl värderade Koboltgruvarbetare att köpa just nu”,” Ardea Resources VD Matt Painter pratar med Matt Bohlsen om Trend Investing”, och företagets investerarpresentation här.

4) RNC mineraler (OTCQX: RNKLF) – pris = CAD 0,31, USD 0,24

RNC mineraler (”RNC”) (tidigare Royal Nickel Corp.) flaggskeppsprojekt är deras 50% JV-intresse (med Waterton) i Dumont Nickel-Koboltsulfidprojekt i Kanada. Företaget säger, Dumont ” innehåller världens största outvecklade reserver av både kobolt och nickel. Den innehåller också den 2: a största nickelreserven och den 8: e största koboltreserven av någon insättning i världen.”

företaget har också en 100% andel i Beta Hunt guld-nickel producerande gruvan i västra Australien, 30% i Reed koppar-guld producerande gruvan i Manitoba Kanada, och en 46% aktieinnehav i gold explorer Orford Mining (USA och Kanada exploration).

därför RNC har ett intresse i fyra projekt alla i säkra jurisdiktioner, och har Eric Sprott som den största aktieägaren.

jämförelse av världens största nickelreserver-Dumont rankas 2: a

källa

värderingen är mycket låg med ett marknadslock på bara CAD 95m (US$77m) på grund av de lägre klasserna (0.27% nickel), hög CapEx (~CAD 1b) och ännu inte i produktion (potentiell producent av 2020).

4-trader visar bara ett analytikermålpris på CAD 0.55, vilket motsvarar 120% uppåt.

investerare kan läsa mina artiklar ”RNC Minerals har ett mycket stort lågkvalitativt Nickel-Koboltsulfidprojekt i Kanada” och ”RNC Minerals VD & President Mark Selby pratar med Matt Bohlsen of Trend Investing” för mer info.

5) Sama Resources Inc. (OTC:LNZCF) – Price = CAD 0.45, USD 0.37

samas flaggskeppsprojekt är deras samapleu nickel-koppar-koboltsulfidprojekt i Elfenbenskusten, Västafrika. Samapleu-och Yepleu-avlagrarnas mineralisering och geologiska egenskaper liknar sällsynta typer av intrång som är värd för världens största nickel-kopparavlagringar. Detta är anledningen till att företaget säger att deras projekt har ” världsklass potential.”

en jämförelse av världens största nickel-kopparfyndigheter

  • Noril ’ sk Nickel (OTCPK:NILSY) (2 216 Mt vid 0,78% Ni, 1,38% Cu)
  • Jinchuan (515 Mt vid 1,06% Ni, 0,67% Cu)
  • Voisey Bay (137 mt vid 1,68% ni, 0,87% cu)
  • örn (5 mt vid 3,33% ni)
  • örnbo (20 mt vid 1,68% ni, 0.90% Cu)
  • Kalatongke (24 Mt vid 0,68% Ni, 1,08% Cu)
  • N ’ comati (3 Mt vid 2,08% Ni, 1,14% Cu).”

Sama har flera projekt inklusive både nickelsulfid och nickel laterit projekt. Dessutom sama resurser äger 43% i SRG grafit (USD 108M börsvärde), därför Sama andel är värt 43% Om USD 46m.

Sama börsvärde är bara US$58m, med USD 46m hänförlig till deras SRG tillgång, vilket ger dem en otroligt lågt företagsvärde på nära US$12m. Seeking Alpha har EV på CAD 18m (~USD 14m).

därför betalar investerare endast ~USD 12M för Samapleu nickel-projektet i Elfenbenskusten som redan har sett $20m i utgifter och har världsklass potential. Inte undra på att två gruvlegender Rick Rule och Robert Friedland har blivit aktieägare, med Friedlands HPX valde att ta en potentiell 60% andel i Sama Resources. Till detta Kinas Minmetals group (NYSEMKT:MMG) är redan en 11.2% aktieägare.

investerare kan läsa mer i min artikel” sama Resources Has the Friedland Factor”, eller läs juli 2017 sama Resources företagspresentation här, eller en Rick Rule-video här.

andra viktiga nickelalternativ

Glencore , BHP Biliton (BHP), Vale (VALE), Självständighetsgrupp (OTC:IIDDY).

Nickel ETF: er

  • iPath Serie B Bloomberg Nickel Subindex totalavkastning ETN (ARCA:BJJN).
  • iPath ren Beta Nickel ETN (ARCA:NINI).

risker

  • Nickel överutbud och fallande nickelpriser på grund av överskott Filippinerna (och indonesiska) leverans kommer tillbaka på, eller en Kina konstruktion avmattning. Till skillnad från Litium och kobolt påverkas nickel mycket av rostfri stålindustri.
  • de vanliga gruvproblemen (utspädning, finansiering och produktionsrisker).
  • geopolitiska och suveräna risker. Norilsk verkar i Ryssland, Eramet Nickel verkar i New Calendonia (och snart Indonesien) och Sama Resources i Elfenbenskusten Västafrika. RNC är ganska säkert i Kanada och Ardea i Australien.
  • likviditetsrisk (bäst att köpa på lokala börser).

Nickelsulfid vs nickel lateritmalmer

Nickelsulfidmalmer har i allmänhet lägre nickelkvaliteter, men nickeln är lättare och billigare att extrahera. Även malmen är ofta grundare djupare lägga till kostnader för utvinning. Sulfidmalm har historiskt varit det föredragna valet, men lättåtkomlig sulfidmalm blir svårare att hitta. Nickel sulfid gruvarbetare är i allmänhet lägre kostnad producenter, och erbjuder nackdelen risk bör nickel priserna faller.

Nickle laterite malmer är lättare att hitta nära ytan, men nickeln är svårare och dyrare att extrahera. Nickel laterit gruvarbetare är i allmänhet högre kostnad producenter, och påverkas mer bör nickel priserna faller.

du kan läsa mer här.

slutsats

min topp 5 täcker hela spektrumet av nickel gruvarbetare.

Norilsk Nickel är lätt min Nummer ett nickel lager plocka. De är en absolut måste ha nickel producent och en tydlig sektor ledare (den i särklass största reserver, största produktion, lägsta kostnader) och fortfarande handel på en mycket rättvis värdering, med en mycket trevlig 10% direktavkastning. Uppsidan skulle inte vara lika spektakulär som en junior, och nackdelen är ganska skyddad.

Eramet har världens tredje största nickelreserver med en rimlig kvalitet lateritmalm och koboltbiprodukt, med en potentiell fördubbling av deras nickelproduktion när Weda Bay rampas upp någon gång efter 2020. Aktien ser lite dyr ut just nu, men värt att köpa på ett dopp, om du också var positiv på mangan.

Ardea Resources är en exceptionellt väl värderad nickel-koboltutvecklare, med världens tredje största nickelresurs, om än en lateritresurs. Positiva är den säkra jurisdiktionen, 100% ägande av deras KNP-projekt och att äga andra projekt. Att vara i ett tidigt skede erbjuder de exceptionell avkastning om alla går bra med de vanliga utvecklarriskerna som gäller.

RNC-mineraler är också exceptionellt väl värderade med god chans att vara i produktion av 2020/2021. Positiva är den säkra jurisdiktionen, mycket stor resurs med sulfidmalm och andra projekt. Ett negativt är den lägre nickelkvaliteten vid Dumont.

sama-resurser är på ett ganska avancerat prospekteringsstadium med en mycket låg företagsvärdering, en möjlig tillgång i världsklass och två gruvlegender ombord. En negativ kan vara den afrikanska platsen och Friedland kan tjäna in till 60% av sitt projekt (vissa kan se detta som ett positivt).

som vanligt är alla kommentarer välkomna.

Disclaimer: informationen i denna artikel är allmän karaktär och bör inte åberopas som personlig ekonomisk rådgivning.

Trend investera

Tack för att läsa artikeln. Om du vill gå till nästa nivå, registrera dig för Trend Investing, my Marketplace service. Jag delar mina bästa investeringsideer och senaste artiklar om de senaste trenderna. Du kommer också att få tillgång till exklusiva VD intervjuer och chattrum tillgång till mig, och andra sofistikerade investerare. Du kan dra nytta av de hundratals Arbetstimmar jag har gjort för att analysera de bästa möjligheterna i nya industrier, särskilt elfordonssektorn och EV-metallsektorn. Du kan lära dig mer genom att läsa ”Trend Investing Difference” eller registrera dig här.

mina senaste relaterade Trendinvesteringsartiklar är:

  • Australien Mines erbjuder Nickel-kobolt exponering med tre lovande projekt i Australien
  • Top 6 Cobalt Junior utvecklare gruvarbetare till Boom av 2021
  • RNC Minerals VD & President Mark Selby samtal med Matt Bohlsen av Trend investera
  • Ardea Resources VD Matt Painter samtal med Matt Bohlsen av Trend investera

avslöjande: jag är/vi är långa MMC Norilsk Nickel , RNC mineraler , Ardea resurser , sama resurser . Jag skrev den här artikeln själv, och det uttrycker mina egna åsikter. Jag får inte ersättning för det (annat än från Seeking Alpha). Jag har ingen affärsrelation med något företag vars lager nämns i den här artikeln.

Redaktörens anmärkning: Den här artikeln täcker en eller flera microcap-lager. Var medveten om riskerna med dessa lager.

Lämna ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras.